Tema 52
La financiación interna: autofinanciación, amortización, provisiones y reservas.
Introducción
Junto a las fuentes externas (Tema 51), la empresa genera recursos financieros internos a partir de su propio funcionamiento: beneficios no distribuidos, amortizaciones, provisiones. Esta financiación interna o autofinanciación es, en muchas empresas maduras, la principal fuente de fondos. En el caso deInditex, por ejemplo, más del 90 % de la inversión anual se financia con recursos generados internamente.
Este tema conecta con el Tema 51 (financiación externa), el Tema 53 (coste del capital), el Tema 54 (política de dividendos) y los Temas 66-68 (contabilidad). Es también un eslabón esencial para entender el crecimiento autosostenido y la independencia financiera empresarial.
Se desarrolla en 5 bloques: (1) concepto y clases; (2) autofinanciación de mantenimiento y de enriquecimiento; (3) amortización; (4) provisiones; (5) reservas.
1. Concepto y clases de financiación interna
1.1. Concepto
La financiación interna (o autofinanciación) es «el conjunto de recursos generados por la propia actividad empresarial que, en lugar de distribuirse, se retienen dentro de la empresa para financiar su crecimiento o reposición». A diferencia de la financiación externa, no genera obligaciones con terceros ni supone un coste exigible.
Las aportaciones de autofinanciación se pueden agrupar en dos grandes categorías:
• Autofinanciación de mantenimiento: amortizaciones y provisiones. No aumenta los fondos propios, solo preserva la capacidad productiva.
• Autofinanciación de enriquecimiento: reservas generadas a partir de beneficios retenidos. Incrementa el patrimonio neto.
1.2. Ventajas e inconvenientes
Ventajas: (a) independencia de terceros y de los ciclos crediticios (en la crisis 2008-2013, las empresas autosuficientes sobrevivieron mejor que las dependientes del crédito bancario); (b) ausencia de intereses explícitos, aunque sí existe un coste de oportunidad implícito; (c) flexibilidad: no genera compromisos de pago con plazo ni penalizaciones por amortización anticipada; (d) evita la dilución del capital al no emitir nuevas acciones; (e) señala solvencia y calidad crediticia a los mercados, reduciendo el coste de la deuda futura.
Inconvenientes: (a) coste de oportunidad para los accionistas: los fondos retenidos podrían distribuirse como dividendos para que el accionista los invierta en proyectos alternativos de igual o mayor rentabilidad; (b) pueden desincentivar la disciplina financiera — sin la presión del servicio de la deuda, los directivos pueden relajar el control de costes; (c) limita el ritmo de crecimiento en sectores dinámicos donde las oportunidades superan la capacidad de generación interna (start-ups tecnológicas, biotecnología, semiconductores); (d) el problema del free cash flow de Jensen (1986): en ausencia de proyectos con VAN positivo mayor que k, el exceso de caja interna puede destinarse a adquisiciones destructoras de valor, incrementos salariales no justificados o mantenimiento de activos ineficientes — patología documentada empíricamente en empresas maduras con posiciones de monopolio o cuasi-monopolio. La solución, según Jensen, es aumentar el endeudamiento como mecanismo disciplinador o distribuir el exceso de caja mediante dividendos o recompras.
Autofinanciación · pros y contras
Ventajas vs inconvenientes
| Ventajas | Inconvenientes | |
|---|---|---|
| Independencia | Sin dependencia de bancos ni de ciclos de crédito | Coste de oportunidad para el accionista |
| Coste | Sin intereses explícitos (sí implícitos via Ke) | Free cash flow problem (Jensen 1986) |
| Flexibilidad | Sin compromisos de pago ni penalizaciones | Posible relajación de la disciplina financiera |
| Estructura | Evita dilución del capital social | Limita el ritmo de crecimiento en sectores dinámicos |
| Señalización | Solvencia y calidad crediticia al mercado | Recortes futuros de dividendos = señal negativa |
2. Autofinanciación de mantenimiento y enriquecimiento
2.1. De mantenimiento
Las amortizaciones i provisiones son las principales partidas. Permiten reponer activos desgastados y cubrir contingencias previsibles. No suponen un incremento patrimonial, sino un mantenimiento del valor real del capital económico. La función financiera de la amortización es sutil: aunque contablemente es un gasto no monetario que reduce el beneficio neto, su efecto sobre la tesorería es de signo contrario — genera liquidez sin suponer una salida de caja. La empresa «recupera» el valor del activo consumido a través del precio de sus productos, sin haber realizado ningún desembolso adicional. Es lo que Brealey, Myers y Allen (2020) denominan el depreciation tax shield: la amortización reduce la base imponible del Impuesto de Sociedades y, con un tipo IS del 25 %, el ahorro fiscal anual es directamente el 25 % de la cuota contabilizada. En España, los datos de la Central de Balances del Banco de España (2023) muestran que las amortizaciones representan, en promedio, entre el 6 y el 10 % de la cifra de ventas en las empresas industriales medianas, lo que las convierte en la mayor fuente individual de financiación interna antes de beneficios retenidos.
2.2. De enriquecimiento: las reservas
Las reservas son beneficios retenidos, que incrementan el patrimonio neto. Formas clásicas: legal (mínimo 20 % del capital según art. 274 LSC), voluntarias, estatutarias, especiales (para primas de emisión, acciones propias, etc.). El enriquecimiento permite genuinamente financiar nuevas inversiones: reinversión vs. distribución (Tema 54). La decisión de retener beneficios en lugar de distribuirlos es el núcleo del debate entre la teoría del pecking order de Myers y Majluf (1984) —que predice una jerarquía de preferencias: autofinanciación > deuda > emisión de nuevas acciones— y la teoría de la irrelevancia de la política de dividendos de Miller y Modigliani (1961), estudiada en el Tema 54. En la práctica española, según los datos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV, 2023), el payout medio del IBEX-35 se sitúa entre el 50 y el 60 %, lo que implica que el 40-50 % del beneficio neto se retiene como reservas; en sectores intensivos en capital como las utilities (Iberdrola, Endesa), la autofinanciación puede superar el 70 % del total de recursos invertidos anualmente.
2.3. Política óptima de retención
La decisión entre distribuir dividendos i retener beneficios depende de: (a) las oportunidades de inversión disponibles con rentabilidad esperada mayor que k; (b) las preferencias de los accionistas (estabilidad del dividendo); (c) la fiscalidad (España 2024: 19-28 % IRPF sobre dividendos —19 % para los primeros 6.000 € de base, 21 % de 6.001 a 50.000, 23 % de 50.001 a 200.000, 27 % de 200.001 a 300.000 y 28 % a partir de 300.001 €—; IS al 25 % general con retención en la fuente del 19 % para dividendos percibidos por personas físicas); (d) la señalización a los mercados (un recorte de dividendos puede interpretarse como una señal negativa). El análisis empírico de Graham y Harvey (2001), basado en encuestas a más de 400 directores financieros de empresas estadounidenses, revela que el 90 % considera la retención de beneficios como la fuente de financiación preferida cuando existen proyectos con VAN positivo — resultado consistente con el pecking order de Myers-Majluf. En España, la encuesta de acceso a la financiación empresarial del BCE (SAFE, 2023) confirma que las PyMES españolas financian el 61 % de sus inversiones con recursos propios internos, frente al 31 % con préstamos bancarios y el 8 % con instrumentos de mercado.
Reparto del beneficio
Del beneficio neto a la autofinanciación
3. La amortización: concepto y función
3.1. Concepto
L’amortización es la expresión contable de la depreciación sistemática y racional de un activo no corriente a lo largo de su vida útil. Refleja tres componentes:
• Depreciación física: desgaste por el uso.
• Depreciación técnica: obsolescencia (un ordenador de 10 años).
• Depreciación económica: cambios de mercado (una planta especializada en un producto extinguido).
La amortización cumple tres funciones: (1) económica (refleja el verdadero coste del capital consumido en la producción); (2) contable (racionalidad de la imputación del coste a los ejercicios); (3) financiera (genera fondos para sustituir el activo al final de su vida útil).
3.2. Métodos de amortización
a) Lineal o constante: cuota anual constante = (Valor inicial - Valor residual) / n. Es el más simple y habitual.
b) Degresiva (decrecientes): más amortización los primeros años. Variantes:
— Porcentaje constante sobre valor pendiente.
— Suma de los dígitos (anuales / acumulados): cuota_j = (n-j+1)·(V₀-VR) / Σ(1…n).
c) Progresiva: más amortización los últimos años. Rara.
d) Por unidades producidas: variable según el uso real.
e) Financiera: por cuotas equivalentes a una anualidad financiera.
Métodos de amortización
Comparación de cuotas anuales: lineal vs degresivo vs progresivo
3.3. Efecto Lohmann-Ruchti (1953-56)
El efecto Lohmann-Ruchti, descubierto independientemente por Robert Lohmann (1949) y Hans Ruchti (1953), muestra que las amortizaciones, al ser reinvertidas antes de que el activo antiguo termine su vida útil, permiten un crecimiento interno gratuito de la capacidad productiva.
Ejemplo: una empresa con 10 máquinas (vida útil 10 años, coste 10.000 € cada una). Amortización anual = 10.000 €. Esa cantidad sirve para comprar una nueva máquina cada año. Con flujos constantes, al cabo de n años la empresa tiene casi el doble de capacidad productiva sin haber añadido capital externo.
Condiciones para el fenómeno: estabilidad de los precios, actividades con alta tasa de amortización, disciplina en la reinversión. El efecto desaparece si los precios de los activos suben (inflación de activos) o si las amortizaciones se reparten como dividendos en lugar de reinvertirse.
Efecto Lohmann-Ruchti
Reinversión de amortizaciones: crecimiento de capacidad sin capital externo
Simulación Lohmann-Ruchti
10 máquinas iniciales, vida 10 años, coste 10.000 €/máquina
| Año | Amort. anual (€) | Amort. acumulada (€) | Máquinas activas |
|---|---|---|---|
| 0 | — | 0 | 10 |
| 1 | 10.000 | 10.000 | 11 |
| 3 | 11.000-13.000 | ~36.000 | 13 |
| 5 | 13.000-15.000 | ~70.000 | 15 |
| 10 | ~15.000 | flujo estacionario | ~15 (régimen estable) |
3.4. Aspectos fiscales y legales
La Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades regula los coeficientes máximos de amortización fiscal en su art. 12 y la tabla de vida útil máxima del Reglamento. Los coeficientes principales son:
• Edificios industriales: 3 % (máxima vida fiscal 68 años); comerciales: 2 % (100 años).
• Maquinaria: 12 % (18 años máximo).
• Vehículos: 16 % (14 años máximo).
• Equipos informáticos: 25 % (8 años máximo).
• Software: 33 % (6 años máximo).
La amortización contable (NIC 16, PGC Real Decreto 1514/2007) y la amortización fiscal pueden divergir, generando diferencias temporarias entre el resultado contable y la base imponible, con el consiguiente activo/pasivo por impuesto diferido. Cuando la empresa amortiza más rápidamente a efectos contables que lo permitido fiscalmente, emerge un activo por impuesto diferido. En el sentido inverso (libertad de amortización), un pasivo por impuesto diferido refleja el beneficio fiscal anticipado.
Libertad de amortización (art. 12.3 LIS): permite deducir en el momento de la adquisición la totalidad del gasto de inversión. Aplicable a:
• Elementos del inmovilizado material e intangible destinados a I+D+i.
• Inversiones de PyMES que generen empleo neto (art. 102 LIS).
• Inversiones en instalaciones de autoconsumo y almacenamiento de energía renovable (incentivo explícito del PRTR).
• Inversiones en nuevas infraestructuras energéticas (RDL 4/2023, introducido por la crisis energética 2022).
El impacto de la libertad de amortización es el mismo que un préstamo sin intereses del Tesoro por el tipo IS: la empresa adelanta el ahorro fiscal y lo usa en el presente. Brealey, Myers y Allen (2020) denominan a este efecto accelerated depreciation tax shield y lo incluyen explícitamente en el cálculo del APV (Adjusted Present Value) de proyectos con estructura fiscal relevante.
Tabla fiscal · art. 12 LIS
Coeficientes máximos de amortización fiscal
| Elemento | Coef. máximo anual | Vida fiscal máxima (años) |
|---|---|---|
| Edificios industriales | 3 % | 68 |
| Edificios comerciales | 2 % | 100 |
| Maquinaria | 12 % | 18 |
| Vehículos | 16 % | 14 |
| Equipos informáticos | 25 % | 8 |
| Software / aplicaciones | 33 % | 6 |
4. Provisiones
4.1. Concepto y diferencia con amortizaciones
Las provisiones son pasivos de importe o vencimiento incierto. Cubren obligaciones presentes probables por hechos pasados: garantías de reparación, litigios, reestructuraciones, compromisos ambientales. A diferencia de las amortizaciones (que cubren pérdidas ciertas i sistemáticas sobre activos no corrientes), las provisiones cubren contingencias —probables pero inciertas en su importe o en su vencimiento— sobre el pasivo. La distinción tiene consecuencias contables y fiscales: las amortizaciones se aplican sobre activos e imputan el coste al ejercicio en que se produce el uso; las provisiones crean un pasivo que refleja la estimación del sacrificio económico futuro probable.
La NIC 37 (Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes) fija tres condiciones acumulativas para reconocer una provisión: (a) la entidad tiene una obligación presente — legal o implícita — derivada de un suceso pasado; (b) es probable que sea necesaria una salida de recursos para cancelar la obligación; (c) el importe puede estimarse de manera fiable. Cuando alguna de estas condiciones no se cumple, el pasivo se clasifica como pasivo contingente y no se reconoce en el balance, aunque debe informarse en la memoria. En el PGC español (Real Decreto 1514/2007), las provisiones se regulan por la NRV 15.ª y se recogen en el Grupo 14 (Provisiones a largo plazo) y 15 (Provisiones a corto plazo). La AECA, en su Documento 22 sobre amortización y provisiones (2018), profundiza en los criterios de dotación y en las diferencias entre el tratamiento contable y fiscal.
Desde el punto de vista de la autofinanciación de mantenimiento, las provisiones son similares a las amortizaciones: generan un gasto contable no monetario que reduce el beneficio distribuible y «retiene» fondos dentro de la empresa hasta que la contingencia se materialice. En ese sentido, la provisión actúa como un escudo financiero: protege la liquidez de la empresa ante shocks futuros probables. Sin embargo, a diferencia de las amortizaciones —cuya base son los flujos reales de consumo del activo—, la dotación de provisiones exige un juicio de probabilidad y estimación que introduce mayor discrecionalidad en los estados financieros, lo que ha dado lugar históricamente a prácticas de earnings management mediante el uso estratégico de provisiones: su dotación puede suavizar resultados en ejercicios buenos y su reversión aumenta los resultados en ejercicios malos.
Amortización vs provisión
Dos figuras contables similares pero distintas
| Criterio | Amortización | Provisión |
|---|---|---|
| Certeza | Cierta y sistemática | Incierta (probable) |
| Naturaleza | Pérdida de valor de activo | Pasivo de importe o vencimiento incierto |
| Activo / Pasivo | Activo (reduce el ANC) | Pasivo (Grupo 14 / 15 PGC) |
| Hecho originador | Uso, obsolescencia técnica o económica | Suceso pasado con obligación presente probable |
| Discrecionalidad | Baja: coeficientes tabulados (LIS) | Alta: estimación de probabilidad e importe |
4.2. Clases de provisiones
Según el PGC (Grupo 14 y 15):
• Provisión para impuestos.
• Provisión por responsabilidades (litigios).
• Provisión para reestructuraciones.
• Provisión para transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio (stock options).
• Provisión para actuaciones medioambientales.
• Provisión para garantías postventa.
La NIC 37 regula contablemente las provisiones: deben reconocerse cuando (a) hay obligación presente; (b) es probable una salida de recursos; (c) el importe puede estimarse.
Tipos de provisiones (PGC, NIC 37)
Clases de provisiones: hecho originador y ejemplo práctico
| Hecho originador | Ejemplo práctico | |
|---|---|---|
| Para impuestos | Diferencia de criterio con Hacienda pendiente. | Inspección fiscal de ejercicios anteriores en litigio. |
| Por responsabilidades | Demanda judicial pendiente de sentencia. | Reclamación por daños de un cliente lesionado. |
| Para reestructuraciones | Plan formal de cierre o reorganización aprobado. | ERE aprobado para cierre de fábrica. |
| Pagos en instrumentos PN | Stock options o acciones a empleados pendientes de consolidar. | Plan de opciones sobre acciones del equipo directivo. |
| Medioambientales | Obligación de descontaminación de un solar. | Minera obligada a restaurar terreno al finalizar explotación. |
| Garantías postventa | Estimación de reparaciones en período de garantía. | Fabricante de electrodomésticos: 2 % de ventas como provisión. |
5. Reservas
5.1. Concepto
Las reservas son beneficios retenidos por la sociedad, que incrementan el patrimonio neto. Son la principal partida de autofinanciación de enriquecimiento. Contablemente se registran en el subgrupo 11 del PGC (Prima de emisión, Reserva legal, voluntarias, especiales, revalorizaciones, etc.) y forman parte del patrimonio neto del balance. A diferencia de la autofinanciación de mantenimiento — que no cambia el patrimonio neto porque el gasto (amortización o provisión) se compensa con la reducción del activo o el aumento del pasivo — la retención de reservas eleva el patrimonio neto, incrementando el valor contable de los fondos propios y, en condiciones de mercado eficiente, el valor de la empresa. La relación entre reservas y valor de empresa es el nexo fundamental con el Tema 54 (política de dividendos) y con el Tema 53 (WACC): si la autofinanciación financia proyectos con ROIC mayor que WACC, crea valor para el accionista sin necesidad de emisión externa ni de endeudamiento adicional.
5.2. Tipos de reservas (LSC, PGC)
a) Reserva legal (art. 274 LSC): obligatoria hasta el 20 % del capital social. Se dota con el 10 % del beneficio neto anual.
b) Reservas estatutarias: establecidas en los estatutos sociales.
c) Reservas voluntarias: decididas por la Junta General.
d) Reservas especiales:
— Para acciones propias.
— Para capital amortizado (art. 335 LSC).
— Reserva de capitalización (art. 25 LIS): reducción en base del 20 % por retención de beneficios.
— Reserva de nivelación (art. 105 LIS): para PyMES.
e) Primas de emisión / asunción: agio generado en ampliaciones de capital por encima del valor nominal.
Taxonomía de reservas
Reservas: cinco familias en torno al patrimonio neto
5.3. Distribución y capitalización
Las reservas pueden destinarse a: (a) compensar pérdidas de ejercicios anteriores — función de estabilización del patrimonio neto; (b) distribuirse como dividendo extraordinario (si son libres) — la Junta General puede acordar el reparto de reservas voluntarias en cualquier momento, siempre que no afecte a las restricciones legales; (c) capitalizarse mediante ampliación de capital liberada — este proceso solo genera un efecto contable (reservas → capital), no económico, ya que la riqueza total del accionista no varía: cae el valor teórico de cada acción pero aumenta el número de acciones en la misma proporción. Las reservas legales y estatutarias tienen restricciones especiales: la legal solo puede usarse para compensar pérdidas cuando no existen otras reservas disponibles, y no puede distribuirse mientras no exceda el 20 % del capital social. Las reservas de revalorización (creadas al amparo de Leyes específicas de actualización de balances, como la Ley 16/2012 en España) tienen también restricciones de disponibilidad durante un período mínimo.
En el contexto del derecho fiscal, la reserva de capitalización (art. 25 de la Ley 27/2014 del IS) permite a las empresas reducir su base imponible en el 20 % del incremento de fondos propios del ejercicio (porcentajes incrementados de hasta el 30 % si aumenta la plantilla, Ley 7/2024), con la condición de mantener ese incremento durante tres años y no distribuirlo. Es un incentivo explícito del legislador a la autofinanciación de enriquecimiento: una empresa que retiene 1.000.000 € en reservas puede reducir su base imponible en 200.000 €, un ahorro fiscal de 200.000 × 25 % = 50.000 €. Adicionalmente, la reserva de nivelación (art. 105 LIS, exclusiva para empresas de reducida dimensión con cifra de negocios menor que 10 M€) permite diferir la tributación de hasta el 10 % del resultado, constituyendo una reserva que se revierte en los cinco años siguientes para compensar bases imponibles negativas o, si no hay pérdidas, al cabo de los cinco años. En conjunto, estos incentivos fiscales refuerzan la preferencia por la autofinanciación implícita en el pecking order de Myers-Majluf.
Tipos de reservas (LSC + LIS)
Clasificación de reservas: base legal, restricciones y disponibilidad
| Base legal | Restricciones | Disponibilidad | |
|---|---|---|---|
| Legal (art. 274 LSC) | 10 % BN hasta 20 % capital. | Solo compensar pérdidas cuando otras reservas insuficientes. | No distribuible mientras no exceda el 20 % del capital. |
| Estatutarias | Estatutos sociales. | Las que establezcan los estatutos. | Restringida según redacción estatutaria. |
| Voluntarias | Acuerdo de Junta General. | Ninguna salvo acuerdo contrario. | Libre distribución previo acuerdo de Junta. |
| Capitalización (art. 25 LIS) | Ley 27/2014 (red. Ley 7/2024). | Mantenerse 3 años; no distribuir. | Reducción en base del 20 % del incremento de fondos propios. Libre tras 3 años. |
| Prima de emisión | Art. 298 LSC. | En principio distribuible. | Frecuente en ampliaciones de capital sobre la par. |
Conclusión
La financiación interna —autofinanciación de mantenimiento (amortizaciones y provisiones) y de enriquecimiento (reservas)— constituye, para muchas empresas maduras y bien gestionadas, la fuente de recursos más importante y menos costosa explícitamente. La tesis central de este tema es que la autofinanciación no es un subproducto residual de los resultados contables, sino una palanca activa de gestión financiera con implicaciones estratégicas, fiscales y de agencia de primer orden.
El recorrido temático ha abordado cinco bloques. El concepto y la clasificación de la autofinanciación —mantenimiento vs. enriquecimiento—, con sus ventajas (independencia financiera, señal de solvencia, ausencia de dilución) e inconvenientes clave: el problema del free cash flow identificado por Michael Jensen (1986), que explica cómo el exceso de caja disponible puede llevar a directivos a invertir en proyectos con VAN negativo en ausencia de disciplina del mercado de deuda o de los accionistas. La amortización con su triple función (económica, contable, financiera), sus cinco métodos (lineal, degresivo por porcentaje o dígitos, progresivo, por unidades producidas, financiero) y sus coeficientes fiscales máximos de la Ley 27/2014. El efecto Lohmann-Ruchti (1949-1953): reinversión sistemática de amortizaciones → crecimiento gratuito de capacidad productiva. Las provisiones (NIC 37): pasivos de importe o vencimiento incierto con tres condiciones acumulativas de reconocimiento. Las reservas: legal (20 % del capital, dotada con el 10 % del BN), estatutarias, voluntarias y las fiscales incentivadas — capitalización (art. 25 LIS, reducción en base del 20 % por retención de beneficios) y nivelación (art. 105 LIS para PyMES).
Los lligams con el temario son múltiples: las amortizaciones generan el escudo fiscal de la amortización (Tema 50, §4.2) y constituyen la fuente del efecto Lohmann-Ruchti que reduce las necesidades de inversión externa. Las reservas y la política de retención de beneficios conectan directamente con la política de dividendos (Tema 54: Miller-Modigliani 1961, Lintner 1956) y con la jerarquía del pecking order de Myers-Majluf (1984): autofinanciación > deuda > equity nuevo. Las provisiones tienen impacto directo en los estados financieros analizados en los Temas 66-68. La libertad de amortización para I+D+i (art. 12.3 LIS) es un incentivo a la innovación que enlaza con el Tema 47 (economía y política de I+D).
La idea-clave que el opositor debe retener: las amortizaciones y provisiones no son «simplemente» gastos contables — son mecanismos de generación de liquidez interna que, reinvertidos disciplinadamente, permiten el crecimiento autosostenido descrito por Lohmann-Ruchti; pero el exceso de caja no reinvertida con rentabilidad mayor que el coste del capital es un problema de agencia (Jensen, 1986) que los mercados de capitales deben disciplinar mediante dividendos, recompras o deuda.
- LOHMANN, M. (1949): «Die Bilanz in kapitalistischer und sozialistischer Wirtschaft», Mohr.
- RUCHTI, H. (1953): Die Bedeutung der Abschreibung für den Betrieb, Gabler.
- JENSEN, M.C. (1986): «Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers», AER, 76.
- BREALEY, R., MYERS, S. i ALLEN, F. (2020): Principles of Corporate Finance, 13a ed., McGraw-Hill.
- SUÁREZ SUÁREZ, A.S. (2014): Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa, Pirámide.
- MARTÍN FERNÁNDEZ, M. i TRIGO MARTÍNEZ, E. (2011): Economía Financiera de la Empresa, Pirámide.
- AECA (2018): Documento 22 sobre amortización y provisiones.
- Real Decret 1514/2007 (Plan General de Contabilidad).
- Real Decret Legislatiu 1/2010 (Llei de Societats de Capital).
- Llei 27/2014 de l'Impost sobre Societats.
- NIC 16 (Immobilitzat material) i NIC 37 (Provisions).
Síntesis del tema
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