Supuesto 33
Enunciado
Una economía hipotética muestra los siguientes datos en tres años consecutivos. La NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment) estimada por modelos econométricos para esta economía es del 5%.
Año 1: tasa de paro 5 % | inflación 2 % (situación de partida)
Año 2: tasa de paro 3 % | inflación 5 % (fase expansiva)
Año 3: tasa de paro 6 % | inflación 4 % (política monetaria contractiva)
Se pide:
- Verificar la relación de la curva de Phillips de corto plazo (CP) entre los años 1 y 2.
- Aplicar el concepto de NAIRU para interpretar la evolución entre los años 2 y 3.
- Discutir la diferencia entre la curva de Phillips de corto plazo y la de largo plazo (LP).
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La formulación original (Phillips, Economica 1958) documentó una relación inversa entre desempleo y crecimiento de los salarios nominales en el Reino Unido (1861-1957). Samuelson y Solow (1960) la extendieron a inflación de precios, presentándola como un menú de políticas estable.
Compatible con la lógica de corto plazo: una expansión de demanda agregada reduce el paro y eleva la inflación al activarse la curva de Phillips estándar.
Confirmada relación inversa de corto plazo: empleo y inflación se mueven en sentidos opuestos.
La NAIRU (Friedman 1968, Phelps 1967) es la tasa de paro compatible con inflación estable en ausencia de shocks. Por debajo de la NAIRU se acumulan presiones inflacionistas; por encima, presiones desinflacionistas.
La política monetaria contractiva del año 3 enfría la economía: el paro supera la NAIRU y la inflación desacelera, justo como predice el marco aceleracionista.
NAIRU funciona como referencia: paro menor que NAIRU implica más inflación; paro mayor que NAIRU implica menos inflación.
Friedman (1968, AEA Presidential Address) y Phelps (1967) argumentaron que la curva de Phillips estable era una ilusión de corto plazo: a largo plazo los agentes ajustan sus expectativas y la curva se vuelve vertical en la NAIRU.
La crítica de Lucas (1976, Econometric Policy Evaluation: A Critique) reforzó este resultado: si los agentes incorporan la información sobre la regla de política, anticipan la inflación y los efectos reales desaparecen.
Las implicaciones son fundamentales: (i) no existe trade-off explotable entre inflación y paro a largo plazo; (ii) las políticas para reducir paro estructural (NAIRU) deben actuar sobre el lado de la oferta laboral (formación, regulación, instituciones de negociación colectiva), no sobre la demanda agregada; (iii) la credibilidad de los bancos centrales (Kydland-Prescott, 1977; Barro-Gordon, 1983) es clave para anclar expectativas y evitar el sesgo inflacionista. Los eventos del periodo 2021-2024 con la inflación post-pandemia han reabierto el debate sobre si la curva de Phillips se ha “aplanado” o sigue siendo válida con expectativas mejor ancladas (Bernanke-Blanchard, 2023).